国内连铸工夫龙头企业恒工精密平博百家乐，行将在创业板完成IPO的终末冲刺。

　　近日恒工精密初次公开刊行股票总计细节已敲定，公司最终细目刊行价钱为36.9元/股，对应2022年扣除非一样性损益前后孰低的摊薄后市盈率为34.46倍，以2197.25万股刊行新股数筹备，臆想募资资金总和约为8.11亿元，扣除刊行用度后召募资金净额约为7.21亿元。

　　按照招股书泄漏，公司这次资金将用于流体装备零部件制造技俩、流体装备中枢部件扩产技俩、工夫研发中心诞生技俩、补充流动资金以及偿还有息欠债，现在公司流体装备零部件制造技俩、流体装备中枢部件扩产技俩、工夫研发中心诞生技俩均已完成技俩备案和得到环评批复文号。

　　现在看来，四肢国内精密机加工件及衔尾铸铁件逾越制造商，恒工精密衔尾铸铁和球墨铸铁工艺处于行业逾越地位，领有海天集团、三一重工等一众知名企业客户，商处所位显耀。即便资历了2022年行业低迷期，公司合座功绩依旧处于上行态势，将来跟着下贱需求不休增长以及国产龙头蚁合度耕作机遇，恒工精密有望延续功绩上行趋势。

图/招股书

　　竞争壁垒构筑成型“一体两翼”不休完善

　　国内精密机加工件及衔尾铸铁件逾越制造商恒工精密，一经构筑竞争壁垒显耀的“一体两翼”完备业务面孔，其中“一体”是指高质地衔尾铸铁件的坐褥才智，“两翼”诀别是衔尾铸铁件在空压机规模的批量愚弄和在液压装备规模的批量愚弄。

　　贵府泄漏，公司衔尾锻造工艺区别于传统锻造的砂铸工艺，领受先进的水平衔尾锻造工艺，克服了传统锻造工艺材质不均匀、产物颓势率高的迂回，保证了产物的考究性和良品率。在此基础上，通过在铁水中添加稀土合金等材料对铁水中所含碳元素进行球化处理，使其造成球状石墨，灵验地提高了铸铁的机械性能，罕见是提高了强度及塑性，可泛泛愚弄于下贱机械装备制造行业。

图/招股书

　　在成就了闇练的衔尾铸铁坐褥工艺的基础上，2015年，公司进行产业链延展升级，从单一的衔尾铸铁产物研制、坐褥和销售延长到精密机加工件的研制和坐褥，具备从连铸球墨铸铁材料研发、坐褥、机加工至制品零部件的整套决议惩办才智，可为客户齐全“以铁代钢”的零部件降本一站式干事，相较于同行的江苏华龙、河南国泰等，公司在产能、连铸工夫研发、一站式惩办才智方面竞争上风显着。

　　现在主要产物包括转子、液压阀块、导向套等，可泛泛愚弄于空压开采、工程机械、注塑开采、传动装备等行业规模。

贵府起原：公司官网

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　　证实公司官网泄漏，公司自主研发出一系列衔尾铸铁坐褥线，进程多年的工夫改进和改进，所坐褥的衔尾铸铁比较其他材料有组织精采、里面颓势少、性能优厚，制品率高档优点，比较锻钢同比分量轻8%，加工余量抵制30%，轮廓东说念主工本钱抵制45%，刀具从简45%-60%。

　　况且，不同于大部分同行企业仅发奋于于行业内某一规模的发展，公司领有较为完善的产业链布局，不仅能在企业里面产生协同效应，保险公司优质铸铁件供应，灵验抵制坐褥本钱，缩小交货周期；同期有助于公司从原料坐褥到精细加工，全见识耕作产物质能，为客户提供一站式惩办决议，更好地高傲其需求。

　　竞争上风加持下，恒工精密成绩了一众优质客户，取得了显耀的商处所位。

　　成立于今，公司先后为多个行业提供衔尾铸铁产物及加工的一站式惩办决议，公司在液压规模已将产物巩固地供应给海天集团、徐工机械、三一重工等国表里企业；空压规模已与阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械等知名国表里企业成就永久合营磋商。

　　公司的产物受到下搭客户的泛泛招供，公司产能在国内衔尾锻造工艺竞争敌手中位居前哨，曾得到中国锻造协会颁发的“2018年度中国锻造行业单项冠军产物”奖。2020年，公司荣获国度工信部颁发的“第二批专精特新̳小巨东说念主‘企业”荣誉。

　　2021年，恒工衔尾铸铁件产量为13.4万吨，市占率为59.4%，是连铸工夫在国内的龙头企业和主要愚弄鼓动者。

　　基于此，恒工精密在宏不雅经济环境并不景气的近几年，合座功绩依旧具备上行态势。

贵府起原：公司官网

　　逆势环境中功绩仍处上升通说念

　　逆势保管增势，恒工精密营收限度上行。

　　公司的主买卖务收入主要由精密机加工件和衔尾铸铁件两部分组成。其中精密机加工件为公司按照客户需求及提供的图纸，从衔尾锻造程序运转坐褥，进程机加工制造出的机械装备用精密机加工件；衔尾铸铁件为通过连铸工艺锻造出的铸铁，最终主要销售给机械开采零部件的制造与加工商。

图/招股书

　　现在收入占比以精密机加工件为主，占刊行东说念主主买卖务收入比例诀别为55.80%、61.55%、59.02%。其中又以转子为代表的空压件和以液压阀块、导向套为代表的液压装备件占精密机加工件比例较高；此外，公司的产物还包括以运输辊为代表的传动装备件，以及玻璃模具底模、皮带轮等其他机加工件。

　　2021年，公司中枢产物空压件、液压装备件、衔尾铸铁件销量诀别同比增长86.03%、51.94%、22.35%至14,839.21吨、32,634.57吨、53,637.58吨，保持近乎100%的产销率。即便在行业低迷的2022年，空压件、衔尾铸铁件销量还有一定增长。

　　使得公司2020-2022年总营收诀别达到5.28亿元、8.78亿元、8.64亿元，欧博体育投注年均复合增速27.60%。

图/招股书

　　此外值得疑望点是，恒工精密2020-2022年东说念主均产出诀别为105.62、142.15、146.65万元/东说念主，远远高过同行业可比公司均值的60.07、70.7、71.03万元/东说念主，体现出公司业务方法的后果上风。

图/招股书

　　传导至利润端，原材料本钱大幅影响下毛利率水平依旧庄重，交流用度率优化，净利润增速再上一个台阶。

　　领先在毛利率方面，2020年以来，环球原材料价钱波动也影响到了公司毛利率推崇，天然公司具备向下贱传导才智，但经销方法下，公司对经销商的单元产物毛利金额保持巩固，但跟着销售价钱高涨，导致合座毛利率下落；直销方法下，与客户协商最终价钱大王人存在一定周期，轮廓导致2021年度公司主买卖务毛利率下落。

　　2022年，国内工程机械行业处于下行调度期，交流宏不雅经济增速放缓、工程灵验开工率不及等要素影响，国内工程机械商场需求有所下落，同期本钱端生铁、废钢的商场价钱呈现先涨后降趋势，导致公司产物的毛利受到一定进度挤压，

　　此布景下，公司主买卖务毛利率诀别为28.32%、25.17%和23.14%，轮廓毛利率诀别为27.97%、24.50%和22.67%，公司毛利率水平仅有小幅下滑。

　　而在用度率方面，公司在研发用度三年年均复合增长25.1%的基础上，2020-2022年合座用度率诀别为13.65%、10.57%、9.26%，处于赓续优化中，最终带动公司归母净利润诀别为0.61亿元、1.02亿元、1.05亿元，年复合增速达到了37.98%。最新数据泄漏，公司2023一季度归母净利润赓续同比增长35.61%至0.30亿元。

图/招股书

　　臆想将来，中枢愚弄规模的需求增长不休为恒工精密提供发展助力。

　　需求增长交流龙头蚁合度耕作增长能源融会

　　领先，四肢环球第一大铸件坐褥国，国内商场依旧处于增长区间。

　　从区域溜达来看，2020年中国以5,195万吨的产量保持环球第一大铸件坐褥国的地位，是2020年前十大铸件坐褥国中增幅最大的国度，约占环球铸件产量的49.24%，较2019年提高了4.54个百分点；印度紧随自后位居第二位，铸件产量同比下落1.54%，达到1,131.44万吨；位居第三的好意思国铸件产量同比下落13.77%，产量达974.88万吨。

　　中国锻造协会数据泄漏，2021年受下贱主机行业的带动，我国铸件总产量达到5,405万吨，同比增长4.04%，2014-2021年复合增长率为2.27%，总体保持增长态势。

　　同期，恒工精密中枢愚弄的空压规模和液压规模，需求增长态势终点显着。

　　据压缩机网、中商产业探究院发布的数据泄漏，2016-2021年，中国空气压缩机行业商场限度基本呈逐年上升态势，从2016年的商场限度491.7亿元增长至2021年的605.5亿元，年均复合增长率为4.25%。臆预见2022年，我国空气压缩机行业商场限度将达到627.7亿元。

　　其中恒工现在主要产物之一的螺杆转子，恰是螺杆主机中的最中枢部件，亦然空压机的最中枢部件。跟着我国经济投入高速增永久，工业的富贵发展带动国内螺杆式空压机商场需求快速增长，螺杆式空压机在大中功率商场速即占据较大份额，对易损件多、可靠性差、高耗能的活塞压缩机齐全平定替代，螺杆式空压机投入高速发缓期。

　　液压装备方面，四肢当代机械装备与机电产物的遑急基础，正被泛泛愚弄于种种行走机械、工业机械与大型装备。证实中国液压气动密封件工业协会统计数据，我国液压工业总产值从2009年度的269亿元，快速增长至2014年的509亿元，年复合增长率达13.6%。

　　而后，我国液压行业步入相对巩固增长阶段，行业工业总产值从2015年的522亿元增长到2020年的724亿元，年均复合增长率达到6.76%。2021年，我国液压工业总产值臆想一经达到771亿元。

　　此外，国内衔尾锻造行业蚁合度有望耕作，头部企业商场份额将进一步扩大。

　　对比海外衔尾锻造企业进程多年发展，竞争面孔已相对巩固而言，国内商场起步较晚，依托国内弘大的商场需求，材料产能将巩固增长并平定向具有机加工上风的企业麇集，商场蚁合度将进一步耕作。具有一体化产物干事才智、掌持优质客户资源的企业将受益于产业蚁合度耕作，进一步扩大商场份额。

　　交流这次恒工精密到手募资投产“流体装备零部件制造技俩”及“流体装备中枢部件扩产技俩”，将赓续推论公司机加工程序产能，耕作衔尾铸铁件的上风及秉性，并开拓导向套、真空泵、传动齿轮等新兴规模的愚弄，使得恒工精密简略更猛进度享受到行业增长机遇平博百家乐，公司有望迎来功绩增长提速。